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清洁技术:下一个黄金投资点

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清洁技术:下一个黄金投资点

发布日期:2018-04-09 10:07 来源: 点击:

 全球清洁技术投资“五连涨”


    从全球范围看,清洁技术领域投资在过去5年里一直保持增长,2011年投资额达到2550亿美元,最主要的投资形式是项目融资与基础设施基金,私募股权与风险投资历来只占很小的份额,大约为3%~5%。尽管如此,私募股权与风险投资过去3年表现却并不差,大多数在2006年到2008年成立的大多数基金目前仍然资金充裕。


    根据清科集团公布的最新数据,2011年,全球清洁技术风险投资和私募股权投资总额高达89.9亿美元,比2010年增加了13%;兼并收购则创下历史新高,总计完成391笔交易和412亿美元的总交易额,较2010年强劲增长153%。而且,基于目前市场不稳定导致投资风险加剧,投资者在降低企业估值,这意味着在长期基本面向好的行业更容易找到高回报的投资机会。但是,从另外一个角度来看,这样的市场情况意味着一级市场IPO减少,现有资产持有者需要接受低资产估值。


    中国“一枝独秀”


    在这中间,中国表现非常耀眼。最近针对全球基金经理的一次调查显示,中国是最具吸引力的投资目标地区之一,同时中国也已成为了全球清洁技术投资活动的中心舞台。自2006年以来,中国年投资增速达到了40%,远高于美国和世界其他国家。


    历史上,私募基金对于清洁技术关注度不高。2008到2012年九月间,清洁技术市场累计投资交易数量挤不进前十大。但是到了2011年,清洁技术是私募基金在中国第四大活跃的领域,仅次于传统的制造、化工和医疗领域。2011年,就项目数量而言,清洁技术是是最活跃的投资领域之一,私募股权退出最多的领域之一,共计成45个项目。根据清科集团的统计数据,4支与清洁技术相关的中国股在海外首次公开募股(IPO),共募集到14亿美元,包括华能集团在H股市场的7.9亿美元;同时,15支股票首次在国内IPO,共募集到36.7亿美元,包括华锐风电(5.93,-0.05,-0.84%)募集的14.4亿美元。这一势头一直延续到2012年,中国和其他国家整体IPO上市速度减慢。清洁技术公司,特别是太阳能行业的公司,表现不尽如人意,也浇灭了一部分投资者的热情。


    清洁技术行业已经为大批投资者创造了可观的回报。福布斯杂志的报道显示,排名世界前10的绿色产业亿万富翁中有5位来自中国,包括保利协鑫的朱共山和华锐风电的韩俊良。私募股权基金通常为这些公司的扩张融资发挥了重要作用,并从中获利丰厚。新天域资本在2008年是华锐风电主要投资者,2011年华锐上市后获得了巨额回报。


    当然,并非一切都顺风顺水。很显然,部分投资者由于豪赌某些未能产业化的“突破性技术”或者被投资企业业绩迅速恶化而产生了不小的损失。后种情况往往是受到一系列因素的影响,包括欧盟补贴的大幅下降,竞争者的大量涌入导致产能急剧扩大出现恶性竞争,以及因为市场渗透率快速上升而产生的市场饱和(通常由于政府为了达到某项节能标准而实施“施压与刺激”并行政策快速推动相应技术的采纳所导致)。许多私募股权基金掉入了技术快速更新的陷阱,头一年增长高得难以置信,而来年则可能陷入绝境,这或许是不少私募股权基金退出清洁技术行业的原因。


    谁是投资者新宠


    那投资清洁技术价值亿元的问题是:谁将成为投资者的新宠?能带给投资者超额利润的下一波技术潮在哪里?中国清洁技术行业有吸引力的子行业在变化。受益于先期投资的风力和太阳能市场开始达到稳定,且产能过剩和竞争加剧导致行业整合。这些市场仍有发展空间,但是这将取决于企业是否能在价格受压严重的行业保持成本优势。


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